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指数基金的新陈代谢:长生不老的秘诀

有人问,投资个股和指数基金有什么不同呢?

其实最大的一个不同,在于指数有不断新陈代谢而保持长生不老的能力,这个是个股所不具备的。

指数特有的新陈代谢

挺喜欢举道琼斯指数的例子,来说明指数的新陈代谢能力。

美国最知名的指数是道琼斯指数,它诞生于一百多年前。最初道琼斯指数有20个成分股,从100点起步。结果100多年过去了,道琼斯指数从100点慢慢涨到了今天的近两万点。而最初的20个成分股,先后一家家衰落,更换新的公司进来。到今天,只有一家通用电气还在里面。

指数基金可以通过吸收新公司替换老公司的方法,实现长生不老。理论上指数的寿命与国家政府的寿命等同。

指数基金不一定是长生不老的,因为基金公司也会倒闭。但是指数的规则是公开透明的,有一定资金量之后,完全可以自己仿照指数的规则去制作指数基金。这种自制指数基金,也可以变相的将指数基金变得永续。

这种新陈代谢带来的永续能力,个股是不具备的。

根据研究,标普500公司成份股的生命周期,1958年是61年,1980年是25年,到了2011年,只有平均18年的生命。随着商业竞争的日益加剧,上市公司的平均生命周期还在不断缩短。在单个公司上构建投资组合,风险其实非常大。

这就是投资个股和指数的区别。

不是所有的指数都有新陈代谢能力

不过也不是所有的指数都有新陈代谢能力。

1.  A股退市制度不完善,缺乏整体的新陈代谢能力

虽然说指数基金具备新陈代谢能力,但实际上并不是所有的指数都有新陈代谢,只能说大多数指数具备。

典型的例子是上证综指。综指一般包括全部上市公司,所以上证综指会把上海交易所几乎所有股票都包括。但是A股退市制度不完善,这就导致综指会被动纳入很多新公司,却无法大量剔除老公司。尾大不掉,这是一个很大的缺点。

反观美股,拥有很好的退市制度,平均每年有几百家公司退市。有上市有退市,能保持很好的活力。

A股就像没有下岗制度的公司,员工没有下岗的危机感,如何保持活力呢?美股就像施行末位淘汰制的公司,员工更有紧迫感。

总结

永续经营是每一个企业都梦寐以求的,但实际上能存活五六十年的企业寥寥无几,想要挑出这样的公司更难。指数基金可以轻轻松松就达到这个时间长度:通过不断的吸收新公司,替换不符合要求的公司,指数基金可以永葆青春。我们现在了解了的指数基金品种,基本用一辈子也不成问题~

所以如果我们想为自己的一生,构建一个长达几十年的投资计划,指数基金就是非常好的选择了。

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